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成品油定价及对我国油品企业的借鉴作用

时间:2009-10-09 15:40来源:期货日报 作者: 点击:
    成品油是一种关系到国计民生的特殊商品和战略物资,对于它的定价,向来是热议的话题。近年来,我国大型油品企业在境外做套保连连失利,这使得我们有必要对成品油的定价进行全面梳理,同时对涉及到的原油产业链的油品企业所受影响做出说明,并提出相应的对策和解决办法。

  一、国外成品油管理机制

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  1.全球主要成品油市场

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  目前,国际上主要有三大成品油市场,即欧洲的鹿特丹、美洲的纽约以及亚洲的新加坡,各地区的成品油国际贸易主要以该地区的市场价格为基准作价。此外,最近发展起来的日本东京市场对远东地区的贸易也有一定参考意义。成品油用油行业除自身要消耗成品油外,还会对其下游产业产生多次价格传导作用。下图显示,成品油提价对各个行业均会产生直接或间接的影响和作用,可见其在国民经济发展中的重要作用。

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  2.国外成品油价格的形成机制 内容来自河北省石油业商会

  目前,全球多数国家都实行市场化的成品油定价机制,成品油由政府定价的国家越来越少。欧美等发达国家的成品油价格早就由市场形成,美国从1979年开始废除了第一次石油危机时采用的政府价格管制政策,重新采用市场定价机制;欧洲主要国家也在20世纪80年代基本实现了成品油价格市场化;亚洲国家和地区成品油价格市场化改革虽然较晚,但改革时间较集中,日本、韩国及我国台湾地区已平稳过渡至市场定价时代,印度、越南、马来西亚等国也正在积极探索适合本国的市场化改革道路。

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  以美国为例,其炼厂所生产的成品油在国内外市场的售价,完全由市场决定。美国有两个有代表性的成品油现货市场:一个是墨西哥湾和德克萨斯州地区;另一个是东海岸的油品消费地区,这两个市场的油品价格由供求关系决定,并随着国际市场油价的波动而波动。由于流通环节和销售对象不同,美国国内成品油销售可以划分为三种情况:一是各石油公司通过自己建立的加油站以零售价格在国内市场销售;二是少部分油品以批发价格直接卖给农场、工厂、中间经销商和最终消费者;三是一部分产品直接以国际市场价格出口。无论以哪种方式销售,其最终价格都是由市场来决定的。另外,美国成品油零售价又视地区和季节的不同而有所不同,美国的石油公司每天都要制定各个油库的成品油批发价格。

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  总的来说,市场化是全球成品油定价的主流模式和趋势。全球各国的成品油定价机制无论最终采取什么样的定价方法,都坚持与国际市场价格接轨的方向和原则,建立起既反映国际市场石油价格变化,又考虑国内市场供求、生产成本和社会各方面承受能力等因素的成品油定价机制。同时,鉴于成品油定价机制改革的重要性,成品油定价机制的取向只能是在政府主导下逐步实现市场化。

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    二、我国的成品油价格体系

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  1.成品油储备的战略意义 本文来自河北省石油业商会

  统计数据显示,近15年,我国成品油消费与经济发展之间的弹性系数为0.85,说明我国经济的增长对能源的依赖性很强。受本次金融危机影响,2008年年末我国经济明显放缓,经济放缓对能源需求的直接影响迅速表现出来,体现出成品油在我国经济发展中的重要意义。 河北省石油业商会

  从国际惯例来说,虽然原油在各国的国家储备中一直都是主要品种,但近年来成品油储备也逐渐发展成为国家战略储备的有益补充。比较而言,原油储备在稳定供求关系、平抑油价、应对突发事件、保障国民经济安全等方面发挥着行之有效的作用;而成品油则涉及千家万户、公共事业和农业等众多部门,必须实现较高的安全供应保障。 本文来自河北省石油业商会

  就我国而言,柴油供给已多次掀起恐慌浪潮。近几年,我国一直面临着油荒问题,这当中除了旺季时炼油能力不足的影响之外,也存在因国内成品油储备周转体系跟不上等原因。随着未来几年国内炼油能力的大幅度提高,成品油储备日渐成为迫在眉睫的事情。在今年我国提出的十大产业振兴规划中,石化产业调整振兴规划就明确提到了“要落实成品油储备”。在战略性的石油储备中,成品油的储备也是必不可少的一个组成部分。具体来说,我国可逐步建立起分级储备机制,进而不断完善石油体系的战略储备。 内容来自河北省石油业商会

  2.我国成品油定价机制的发展轨迹 www.hebccpi.com

  目前,我国成品油零售市场依然是中石油、中石化两大集团为主导,其他国有石油公司、民营企业、国际石油公司共同参与竞争的格局。我国成品油定价的形成机制,有其历史背景,主要的发展轨迹是由计划管制逐步过渡到市场化的过程。随着我国国民经济的高速发展以及工业化进程进一步加快,我国的石油需求量逐年增加,进口量大幅上升,已由原来的出口国转变为进口国,而定价机制也由原先的计划管制走向半开放的市场化机制,在这一过程中也逐渐形成了相应的管理办法体系。我国成品油定价的发展历程主要有:

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  (1)1998年6月3日,原国家计委出台《原油成品油价格改革方案》,规定中石油和中石化两个集团公司之间原油交易结算价格由双方协商确定,价格由原油基准价和贴水两部分构成。

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  (2)从2000年6月份起,国内成品油价开始参考国际市场价格变化相应调整,当时参考的只有新加坡市场的油价。

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  (3)从2001年11月份起,我国又一次进行成品油定价机制改革,改革的核心是国内成品油价格改为参照新加坡、鹿特丹、纽约三地市场价格调整国内成品油价格,国际油价波动幅度在5%—8%的范围内时保持油价不变,超出这一范围时由国家发改委调整零售中准价。 内容来自河北省石油业商会

  (4)2009年5月7日,国家发改委发布《石油价格管理办法(试行)》(下称《管理办法》),规定国内成品油价格以国际市场原油价格为基础,加国内平均加工成本、税金、合理流通费用和适当利润确定。具体定价办法为:当国际原油价格连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时,可相应调整国内汽、柴油价格。当国际市场原油价格低于每桶80美元时,按正常加工利润率计算成品油价格;高于每桶80美元时,开始扣减加工利润率,直至按加工零利率计算成品油价格;高于每桶130美元时,按照兼顾生产者、消费者利益,保持国民经济平稳运行的原则,采取适当财税政策保证成品油的生产和供应,汽、柴油价格原则上不提或少提。 本文来自hebbccpi.com

  从我国成品油定价机制改革历程可以看出,我国成品油价格改革走的是逐步市场化的道路,到完全市场化可能还需要一段时间,需要综合考虑市场结构、经济稳定等诸多因素。 本文来自hebbccpi.com

  3.现有成品油定价管理办法

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  《管理办法》出台后,国内成品油市场经历了相应的价格调整:6月1日,国内上调成品油价格,汽、柴油价格每吨上调400元;6月30日,国内汽、柴油批发均价上调600元/吨;7月28日,汽、柴油价格每吨降低220元;9月30日,国内汽、柴油价格每吨下调190元。这逐渐暴露出相应的问题:我国油品价格定价过高,与我国实际GDP相违背,高油价在一定程度上抑制了工业生产。

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  与国际市场相比,2009年以来我国成品油除税均价仍高于新加坡市场(以汽油为例)。 本文来自hebbccpi.com

  此外,定价机制易造成成品油价格易涨不易跌。国际油品价格上升时,我国油品价格跟着相应上升,但是国际油品价格下跌时,我国油品价格的下跌幅度却较小,也就是说,会出现降价幅度总是比涨价幅度小的现象。今年以来,在国内三次成品油价格下降时,国际成品油总体的下降幅度也比较小。这可能是因为,每次涨价时,国家出于宏观经济环境和消费者承受能力考虑,即使在国际油价大幅度上涨的情况下,国内成品油也都涨不到位,这就造成在国际油价下跌时,出于国内油企成本的考虑,其降价空间就比较有限。而且,我国仍是发展中国家,经济活动还做不到完全市场化,这些都是现有定价机制有待改善之处。

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  从积极的角度来看,此次《管理办法》出台,在一定程度上可以看成是原油价格的缓冲器。通过22天移动平均线的方式,减少了波动,同时也充分考虑了企业买入原油的时滞,再加上毛利的缓冲,最终将原油价格变动逐步缓释出来。从本质上说,《管理办法》是利用市场进行供需关系的调节,也是深入走向与国际接轨的必然选择。利用市场手段来进行油品的定价,一个很大的好处就是,国家不需再过多地补贴石化企业。同时,在适当的时机,国家还可以利用不同的价格窗口完成战略储备。此外,虽然《管理办法》属于过渡性政策,但成品油调价已经比以前及时很多,成品油定价机制渐趋规范成熟。 内容来自河北省石油业商会

  可以预见,未来的成品油定价发展趋势应该是逐步完全放开,由企业根据国际国内市场状况自主定价,政府将不再对国内油价进行直接干预,而把重点放在监管市场主体的行为、维护公平的竞争环境和保护消费者利益等方面。

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  三、利用期货市场完善我国油品定价机制

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  1.进一步改进定价机制 本文来自河北省石油业商会

  相对以前的定价体系,《管理办法》有明显的改善,也使得我国的油价变动更为贴近国际市场,但长远来看,我国成品油定价机制还需要继续改进。至于定价机制本身,还需要提高其透明度。 本文来自河北省石油业商会

  由于我国成品油出厂价格以国际市场原油价格为基础,再加上国内平均加工成本、税金和适当利润等来确定,因此,国内油价的变动与国际油价的变动较为一致,但却相对滞后。《管理办法》中,规定每一个月进行一次价格的调整(一个月有22个交易日),这就可能出现下面的情形:在价格刚刚调整过后,市场行情却发生逆转,但此时无法进行价格的再一次调整。因此,我国油价应朝着更为及时反映国际市场的变动,并缩小时间差的方向继续改进。基于此,我们建议可调整调价周期,将其缩短,如变动为每周(5个交易日)进行一次调整,使成品油价格的调整与市场节拍更为协调。

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  2.尽快上市原油、汽油及柴油期货 www.hebccpi.com

  石油作为一种战略性的基础资源产品,关系到国民经济的方方面面,其不可再生性和地域分布的不均衡性,使得石油价格的波动对国家经济发展异常敏感。目前,我国已成为世界第二大石油消费国、第三大石油进口国和第五大石油生产国。但是,作为石油进口大国和消费大国,由于没有参与国际原油的期货交易,我国在国际石油市场上没有话语权。同时,国外大的资本机构操纵原油期货,也使得我国相关油品企业参与境外套保的风险被放大。 内容来自河北省石油业商会

  随着我国期货行业的日益良好发展,以及现货与期货市场日益密切的结合和相互促进,在我国建立完整的石油市场体系的条件日趋成熟起来。逐步发展石油期货市场,形成以我国石油价格为重要参考的石油价格体系,将有利于在国际市场上争夺石油定价权,增强政府对市场宏观调控的能力。同时,也有利于建立现代石油流通体制,解决我国战略石油储备问题。

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  当然,这不是一个一蹴而就的过程。我国采取的策略是:从燃料油期货起步,积累经验,创造条件,在时机和条件成熟的情况下,逐步上市多品种的石油期货。上海期货交易所的燃料油期货已健康运行多年,为我国建立完整的石油市场体系提供了宝贵的经验和参考。在此基础上,应尽快上市原油、汽油及柴油期货,打造我国原油期货市场完整的链条。只有这样,才能把虚拟经济和实体经济紧密结合起来,也可进一步完善我国期货市场,进而促进国民经济稳健发展。 www.hebccpi.com

  3.加强企业的风险控制和管理 www.hebccpi.com

  在积极推动石油系列期货品种上市的同时,我们还应该关注企业的风险控制与管理。目前,我国企业已走向非洲、中东等地开采、进口石油,而由于我国没有石油期货市场,相关油品企业只能选择在境外能源衍生品市场进行套期保值,但是,企业在境外套期保值存在巨大风险,面临着监管、信息不对称等一系列风险。同时,我国企业在境外套保失利,与其自身也有莫大的关系,这些企业套保出现亏损,有着一定的共性,如套期保值选用的工具不当、在场外市场而不是场内市场参与了以外资投行为对手的交易,甚至偏离套期保值宗旨而转向了投机交易等。因此,相关企业需要进一步加深对套期保值的正确认识,进一步控制风险与规避风险。 copyright 河北省石油业商会

  4.推动国内期货行业参与境外期货交易 本文来自河北省石油业商会

  经过多年的实践与磨练,国内期货公司尤其是优质期货公司已经基本摸索出一套符合国内市场规律的风险防范和化解机制,在对复杂风险事件的处理上比大多数现货企业更富有经验。同时,这些期货公司还培养储备了大批素质良好的期货交易与市场分析人才。应当充分利用这些宝贵的资源,积极推动国内期货行业境外期货代理业务的开展。 内容来自河北省石油业商会

  目前,监管部门对国内期货公司代理境外期货业务十分重视,进行了大量调研工作,有关试点即将展开,这预示着我国大型国有企业参与国际期货市场的套期保值可以通过国内期货公司来进行代理,这在保护企业交易头寸方面,有了一定的保障。

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  总体来说,目前我国的成品油管理试行办法已经与国际接轨,但在具体实施中,则是有利有弊,如果能充分利用并发展我国期货市场,不失为对成品油定价管理的有益补充。 内容来自河北省石油业商会

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