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叶檀
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日志文章

18-04-08 04:52

叶檀:神仙打架 小鬼遭殃 中美打架 韩国遭殃

文/叶檀     财经女侠 | 毒舌善心 

 

 

突破一次底线,再突破底线很容易。创下一次新高,再创新高并不难。

 

中美贸易战开打,人民币兑美元汇率突然大涨。这个信号,暗示双方是可以再谈谈的,暗示中国还是继续压一压的。

 

3月27号,周二,人民币中间价上调377点,报6.2816,再创2015年8月11日汇改以来新高。

 

上一个交易日,人民币中间价6.3193,在岸离岸双双拉涨。不到三小时,在岸人民币从6.31水平急涨至6.26水平,离岸人民币涨超300点。既包含了止损,也体现了美元下跌。

 

中美好歹有是底线的成年人,咋咋呼呼是为了利益,中国宁可现在让步,让人民币升值,这样,真打起贸易战,人民币也就有了下行的空间,同时向川普示意,我们退了一箭之地。

 

 

一个国家对美顺差太大,美国一定会想办法平衡资产负债表。上世纪80年代,美国这么对付日本,现在用同样的手段对付中国。

 

当时美国第一贸易逆差国是日本。从1960年代中期开始,日本对美顺差,1965年顺差4.4亿美元,1972年大增到49亿美元,占美国当年逆差的53%(美国商务省数字),1987年高达598亿美元。1998年,日美贸易顺差达到630亿美元,创历史最高记录,占当年美国对外贸易逆差1686亿美元的27.2%(按美国统计占40%)

 

现在,日本的角色被中国替代,美国拳头对准中国。

 

2018年2月6号,美国商务部公布,2017年美国贸易逆差创下2008年以来最高纪录,达5660亿美元。美中贸易逆差增加了8.1%,为3752亿美元,占比66%。

 

不管中方怎么解释,美方就一句话,不公平,你不光贸易顺差高,还偷窥我们的技术底裤!

 

 

我们才没有日本那么听话。要金融彻底开放,对不起,我们现在金融环境做不到。人民币大幅升值?对不起,人民币指数不稳定,害死的是全世界的贸易商。

 

川普掀600亿美元贸易战,人民币直接飙升,进口政策直接出台。说实在的,现在不管哪个国家,骨子里还是害怕美国,没办法跟美国竞争。就算对抗,也得等实力增强。

 

有经济学家认为人民币大涨是市场行为。德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩认为,英国《金融时报》3月26号的报道,触发了市场做多人民币的交易,也就是中国会扩大向美国进口。

 

也有人认为是美元指数大跌导致的,美东时间20号下午两点,美元指数就开始下跌,人民币兑美元25号开始上涨,从26日13点起,美元指数在短短7个小时内从89.46直线下跌至日内低点89.16,引发人民币买涨潮。

 

国内大型机构可不会随随便便做多人民币。从3月27日的中间价预测情况看,官方中间价并未动用逆周期因子,官方根本不出手。人民币上涨,是给美国一颗糖。

 

 

我们可能在两方面作出让步,其中支付和芯片的让步挺有策略。

 

第一个让步核心是金融领域的开放。3月21日,央行发布消息,正式放开外商投资支付机构准入限制和监管政策,外资机构申请支付业务许可证享受“国民待遇”。

 

我们有支付宝、微信支付两大巨头,还有网联,中国不靠关税壁垒、靠竞争产生的市场壁垒和监管壁垒,就可以对付外界的长矛。这是好办法。

 

去年11月,中国财政部透露,决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制;中资银行、金融资产管理公司、保险公司的股比限制,都会在五年内取消。

 

 

第二个让步,可能是更大规模的进口美国芯片。

 

我们在25号的文章里提到打贸易战,中国有三大软肋,其中之一就是芯片。

 

中国进口芯片数量太多,不是从美国、就得从韩国等进口。据中国海关总署的统计,2017年集成电路(IC)进口金额年增14.6%,到2601.43089亿美元,远超原油的1623.28434亿美元;2018年前两个月,年增36%到445.982亿美元。

 

2017年1月6日,美国总统科技顾问委员会发表报告《确保美国在半导体领域长期领导地位》,建议美国总统对中国芯片产业进行更严密的审查,当时中国集成电路的进口产品有接近50%来自美国。

 

《金融时报》和《华尔街日报》引述知情人士称,为避免与美国打贸易战,中方提出,将一部分自韩国和台湾厂商的半导体进口转为向美国进口,以帮助降低中国对美商品贸易顺差。

 

我们从韩国和台湾地区的碗里,夹了几块肉,放到美国的碗里。正所谓,神仙打架,小鬼遭殃;中国打架,韩国遭殃。

 

 

芯片出口是韩国的重头戏。以内存芯片为例,2017年第三季度全球DRAM内存芯片市场的规模达到197亿美元,较前一季度增长大约35%,创历史新高。

 

市场调研公司IHS Markit发布报告,按照营收计算,三星电子第三季度占据了全球DRAM内存芯片市场44.5%的份额;韩企SK海力士紧随其后,市场份额达到27.9%。美国存储芯片制造商美光科技在该榜单中位居第三,市场份额达到22.9%;中国台湾地区的南亚科技位居第四,市场份额为2.2%。

 

一方面加大从美国进口,同时扶持国内产业的研发、生产,外松内紧,这是理智的。

 

最后要说的是,中国资本市场保持总体稳定,不管是股市、楼市、债市,有时候涨,有时候跌,有地方去库存,有地方不准涨,在一个狭窄的区间内波动。

 

日本房地产、股市泡沫的惨痛教训近在眼前,中国绝不会主动吹起大泡沫,等着美国来刺。

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